Stockholmsbörsens rapportsäsong står för dörren. Risken för bakslag och börsnedgångar är påtaglig, enligt flera marknadsanalytiker.

Det smygstartar med Ericsson den 14 oktober, därefter följer storbolagen. Inför rapportsäsongen är Stockholmsbörsen inne i en positiv trend med en uppgång på drygt 22 procent sedan april, när USA:s president Donald Trumps tullhot tryckte ned aktiemarknaderna världen över. Den nuvarande nivån gör dessutom att OMXS-index nu pendlar strax under årshögsta.

– Nu har vi haft en mer eller mindre oavbruten uppgång sedan april även om sommaren kanske var lite mer sidledes. Med detta i ryggen är potentialen i ett kortsiktigt perspektiv lite mer begränsad, säger Karl Hedberg, aktiechef hos DNB Carnegie Private Banking.

Hans kollega, Johan H Larsson, chefsstrateg hos Nordea, är inne på samma spår:

– Givet hur bra börsen har gått och hur det har utvecklats så tror jag förväntningarna är högt ställda. Det var många som sålde i våras och de har jagat den här uppgången. Förra kvartalet var det så att bolag som missade förväntningarna straffades hårt. Risken är att det temat ligger kvar nu, säger han till TT.

Inget lyft i sikte

Bolag som tvärtom slår förväntningarna riskerar dock att inte få något kurslyft, påpekar han:

– Det riskerar att bli så att första anblick, ”oj, vad bra det blev”, men sedan ligger ändå aktien stilla eller till och med backar. Det kan tyckas märkligt, men då ska det sättas i perspektivet att aktien kanske gått upp 30 procent de senaste sex månaderna.

En återkommande fråga under rapportsäsongen kommer att vara vilka effekter de utökade tullavgifterna från amerikanskt håll kommer att få på bolagen. Några sådana svar gavs inte riktigt under förra rapportperioden i somras, säger Karl Hedberg.

– Då tuffade det på ganska bra ändå för företagen. Jag tror att det finns en lite större risk att vi får någon form av negativ påverkan lite tydligare i kvartalet än vi gjort hittills.

Läge för stark avslutning

Även om det nu skulle bli en rekyl nedåt i anslutning till rapportsäsongen bedömer såväl Karl Hedberg som Johan H Larsson att det ändå finns utrymme för en stark avslutning på börsåret 2025. Karl Hedberg påpekar att Stockholmsbörsen med ett flertal verkstadsbolag kan gynnas på tecken på konjunkturförbättringar.

– Skulle vi stänga tio procent upp så är det som helhet ett helt okej börsår. Men jag tror väl att potentialen ligger mera mot nästa år om vi får tydligare tecken på att konjunkturen faktiskt börjar ta fart.