Det finns ögonblick då både ekonomier och företag rör sig mot fara utan att någon vågar stanna upp och fråga vad som egentligen händer. Just nu befinner sig både finansmarknaden och många företag i ett sådant läge: en punkt där autopiloten styr, alla springer åt samma håll och ingen längre minns hur man vänder sig om och tar kontroll.
Space X:s rekordstora börsintroduktion, är ett exempel. Med en värdering på 1,75 biljoner dollar, negativt resultat och ett P/S-tal på 94 borde investerare reagera. I dagens indexkapitalism spelar dock fundamenta allt mindre roll. Indexfonderna köper inte för att de nödvändigtvis tror på bolaget, utan för att de måste. Vikten i index är viktigare än värdet i bolaget.
Det är därför Space X-IPO:n riskerar att bli mer än en spektakulär notering: den kan bli en katalysator för en likviditetskris. Tillsammans med Open AI och Anthropic väntas bolagen ta in omkring 275 miljarder dollar – mer än de 300 största IPO:erna under dotcom-eran gjorde tillsammans. Detta sker samtidigt som private credit-marknaden* fryser, fastighetssektorn står inför en refinansieringsvåg på uppemot 1,8 biljoner dollar och kreditmarknaden redan knakar i fogarna.










