ESG-vågen har skapat vinnare och förlorare – men inte alltid där aktivisterna tänkt sig. Swedish Match blev ett läroboksexempel på hur ett bolag kan pressas ned av moraliska placeringsmandat, bara för att senare leverera exceptionell avkastning. Nu tycks samma mekanik upprepa sig i British American Tobacco, där nikotinkuddsboomen driver tillväxt medan institutionerna står vid sidlinjen.
Det svenska bolaget Swedish Match kom in på börsen 1996 och hade en fantastisk kursutveckling fram till dess att bolaget togs ut av världens största tobaksbolag, Philip Morris, under 2022.
Från börsintroduktionen och fram till uppköpserbjudandet steg aktien cirka 50 gånger på 26 år, exklusive utdelningar och budpremie. Utdelningstillväxten var dessutom fenomenal – utdelningen ökade med cirka tio procent i snitt per år – och den höjda budpremien uppgick till cirka 52 procent jämfört med nivån bolaget handlades på strax innan budet annonserades.











