På torsdagen lämnar Europeiska centralbanken (ECB) räntebesked. Höga energipriser i euroområdet sätter hård press på banken – samtidigt som den svenska Riksbanken har ett betydligt lugnare läge.
– Stressen kommer absolut från situationen i Hormuzsundet, säger SEB:s makrostrateg Amanda Sundström till TT.
Historiskt har ECB och Riksbanken ofta gått sida vid sida, men det mönstret har kastats om eftersom inflationsbilden nu ser annorlunda ut, säger Sundström.
– Sverige har lågt kostnadstryck medan Europa fortfarande har problem med att man inte riktigt kommit tillbaka dit man ville vara, och så får man situationen i Hormuzsundet med högre energipriser.
ECB höjde i juni sina styrräntor till 2,25 procent, vilket är 0,5 procentenheter högre än i Sverige. Därmed kan ECB dra ifrån ytterligare.
– Det är liten sannolikhet att banken höjer, men marknaden har inte helt uteslutit det. Däremot pratar många om att det skulle kunna komma en höjning senare i september.
Risk för två höjningar
Inflationsutfallen i Europa har än så länge inte varit skrämmande höga.
– Det är snarare att man är orolig för att man ska underskatta riskerna och att effekterna blir större än vad man har räknat med, men också att situationen helt enkelt eskalerar härifrån.
– Många experter säger att det ungefär är 50/50 att det blir en höjning till i år, och marknadens prissättning indikerar en risk för till och med två höjningar till i år. Det finns absolut en förväntan därute om att det skulle kunna krävas mer från ECB.
I Sverige är läget bättre.
– Många länder i euroområdet är väldigt känsliga för höga energipriser, så det slår hårt mot viktiga delar av euroområdet. Sverige har mer förnybar energi och är mindre beroende av import än exempelvis Italien och Tyskland.
Lugnt för Riksbanken
Riksbankschefen Erik Thedéen borde ha det något lugnare på jobbet än ECB:s dito Christine Lagarde.
– Riksbanken har mer utrymme att avvakta och se hur effekterna blir av situationen, medan ECB är oroliga att det ska börja sprida sig bredare i ekonomin.
Riksbanken har mindre stress?
– Jag skulle faktiskt våga mig på att säga att jag tror det är ganska mycket mindre stress hos Riksbanken. Det är helt enkelt en bättre situation i Sverige än i euroområdet.
Frågan är om Riksbanken kan avvakta även om ECB höjer räntan, vilket skulle vidga räntegapet ytterligare.
– Jag tror inte att man blir tvungen att höja och jag tror absolut man kan ha så pass stor skillnad – det är ju inte flera procentenheter. Det kan man nog leva med på Riksbanken, men det ökar ju pressen på dem.
