Kinas import från Hongkong ökar – medan Hongkongs export till Kina minskar. Vad döljer sig bakom denna minst sagt märkliga statistik? Svaret är att falska och uppblåsta fakturor för importen är ett sätt att föra ut kapital ur Kina.
Vid en ytlig betraktelse var utflödet av kapital från Kina under maj månad bara 30 miljarder dollar. Det är långt ifrån de noteringar kring 100 miljarder dollar i månaden, som vi sett tidigare i år.
Kapitalet flödar ut ur Kina igen – på underliga vägar
Är då allt bra i Kina? Nej, inte riktigt. Det förekommer fortfarande anekdoter om hur folk spänner sedelbälten runt höften för att försöka smuggla kontanter ut ur landet. Kinesiska företag gör fortfarande underliga förvärv utomlands för att kunna föra kapital ut ur landet, som när en återförsäljare av hushållsprodukter köpte en italiensk fotbollsklubb.
Underlig statistik
Det finns också annan statistik som visar att något inte riktigt stämmer. Siffrorna för Kinas import från Hongkong gick upp skyhögt under maj – en ökning med 242 procent jämfört med samma månad föra året och en ökning med 21 procent jämfört med månaden innan.
Varför är det underligt? Jo, därför att Hongkongs export till Kina (det är exakt samma sak, men det är olika instanser som rapporterar siffrorna) har minskat i år, med 4,8 procent i april jämfört med samma månad förra året. Även Kinas totala import, inklusive från Hongkong, minskade med 10,3 procent under den tiden.
”En annan intressant kontrast är handelsstatistiken från Hongkong, även om den ännu inte har släppts för maj, som visar att Hongkongs export till Kina har krympt under de senaste tolv månaderna, medan Kinas import från Hongkong har stigit under en stor del av den tiden”, skriver det franska investmentföretaget Natixis i ett brev till sina kunder.
Grafen visar Kinas import från Hongkong – och Hongkongs export till Kina. (IIF)
Bristen på överensstämmelse är minst sagt iögonfallande. Hur kan det bli så här? De flesta analytiker är överens om att kinesiska företag lämnar in fejkade fakturor till regleringsmyndigheten – för att sedan kunna överföra pengar till Hongkong och därmed kringgå reglerna för utgående pengaflöde.
”Överfaktureringen av import, särskilt via Hongkong, förblir en källa till kapitalflykt även om den bara står för cirka 2 procent av den totala importen”, skriver International Institute of Finance (IIF) i en kommentar.
Förr i tiden när Kina byggde upp sin valutareserv (som mest 4 biljoner dollar 2014) var förhållandena de motsatta. Då steg Kinas export till Hongkong medan Hongkongs import från Kina var oförändrat stabil.
”Handeln mellan Kina och Hongkong är en väg för spekulativa flöden. Vi kallar dessa flöden spekulativa då de hänger samman med utvecklingen för yuanen och kapital fördes in till Kina när yuanens värde höjdes. Det är logiskt att det motsatta nu händer, när yuanens värde har minskat”, skriver Natixis.
Uppblåst skrothandel
Enligt Natixis gör handelsföretag i Hongkong och Fastlandskina affärer med metall- och plastskrot. ”Godset passerar gränsen men det uppgivna värdet på godset kan ifrågasättas.”
Med tanke på skillnaderna, inom det som borde vara samma siffra, är det ingen tvekan om att värdet på godset är uppblåst för att föra ut pengar ur landet. Enligt Natixis kan detta till och med vara till nytta för regleringsmyndigheterna:
”För regleringsmyndigheterna är det bättre att känna till existensen och storleken på de spekulativa flödena än att stänga denna väg, för att sedan ha en svart marknad som man inte vet mycket om.”
